還記得那句“年輕就要醒著拼，累了困了喝東鵬特飲”嗎？最近這位廣告語主角，在功能性飲料上醒著拼了。作為中國能量飲料第一股，這家企業在5月27日登陸上海證券交易所時，其發行價為46.27元/股，總市值為266.53億元。市值達到了1037億元，相較發行首日已翻近3倍。

為此，東鵬特飲發布了7次公告提醒風險：“公司目前股票價格已嚴重背離公司基本面情況，也顯著高于行業平均水平，存在估值較高的風險”，可盡管東鵬特飲已經發布了公告，這也資本對東鵬特飲的熱捧，從百億到超千億市值，東鵬飲料僅用了20天，讓原來未來可期的東鵬特飲，逐漸變了味道，有人質疑明顯“虛火”，也有人認為它成了韭菜“收割機”。

那么，東鵬飲料的股價為什么能夠在一個月中漲近5倍？據有關專業人士分析，東鵬特飲股價之所以會出現持續攀升的情況，可能是因為新股IPO的普遍上漲趨勢和新股IPO快速上漲的帶動下形成了投資者非理性情緒驅使的獲利預期。在過去數十年中，中國的功能飲料市場都是紅牛“一家獨大”，在2013年之前，紅牛的市占率超過了80%。而在1994年成立的東鵬飲料，在很長的時間中都沒有市場聲量。

2003 年，身為國營單位的東鵬飲料因經營不善，瀕臨倒閉。而后經歷全民所有制企業改制，進入了快速發展的軌道。但終究還是位列在“老二”的位置。2016年，可謂是東鵬特飲最為關鍵的一年，那時，產紅牛的兩家公司“泰國天絲”與“華彬集團”開啟了“版權之爭”。在長達5年糾紛下，功能飲料賽道上東鵬、戰馬、樂虎等均成為了“獲利者”。在那之后，紅牛市占率呈現快速下滑的趨勢，到了2020年已降至 52.1%。

這邊紅酒市場占有率下滑，東鵬特飲在廣鋪營銷，例如：贊助中超聯賽、央視俄羅斯世界杯轉播、葡萄牙國家足球隊等體育賽事，冠名2020年湖南衛視的《天天向上》，還在一些熱門的影視劇中做了植入。知名度和銷售量呈現顯著，為了打入年輕人市場，還曾牽手電競RNG戰隊，聯合抖音發起共創大賽，入駐B站對話Z世代等等。

也許東鵬飲料也沒想到，資本市場比牛磺酸更有“能量”。是真熱還是“虛火”？這對東鵬飲料又意味著什么？